一季报的陆续披露让基金在今年一季度的动向大白于天下，地产、有色金属、银行等年内涨幅不俗的个股已被基金尽收囊中，而本周有色金属股再度疯涨，推动基金净值再度迅速上升。
    昨日公布的季报中，基金兴业（500028，昨收盘0.892元）应该是市场关注的重点。作为第一只到期的封闭式基金，其股票仓位已大幅下降，到期足以平稳解决。如果投资者现价买入，持有到今年11月，保守估计，将有3%的收益率。 
    基金兴业持股比例仅17%
    基金兴业到期时间为今年11月14日。此前市场一直担心基金兴业前期的减仓会影响其走势，从而失去无风险套利机会。但基金兴业的一季报基本可以消除市场的担心。
    一季报显示，基金兴业目前持股比例为47.02％，债券比例为37.73％，银行存款为14.73％。而去年年底这3个数据分别为72.51％、20.35％及6.52％。
    持股比例大幅下降显示基金兴业已在提前为到期作准备了。与其他基金不同的是，基金兴业前10大重仓股非常特别，其仓位最重的4只股票分别为中原油气、齐鲁石化、扬子石化、石油大明，每只持股的市值都在3400万元以上，由于这4只股票将因中国石化整合而退市（有保底收益），将使基金兴业的实际持股比例降至17％，剩下的重仓股对单位净值的影响应该是相当小的。
    持有到期稳赚3％
    截至昨日，基金兴业的折价率为6.2％，如果以昨日收盘价0.892元买入并一直持有到期，假设到期单位净值0.9512元无变化，投资者在7个月内的收益率可达6.64％。
    如果股市出现下跌又会有什么影响呢？
    由于基金兴业目前实际持股比例仅有17％，假设大盘从1400点下跌到1000点，跌幅为28.57％，股票的跌幅与大盘相同，那么持有股票将损失总市值的4.86％；而基金兴业持有的国债大多为即将到期的品种，波幅相对较小；即使股票大跌和国债出现一定的波动，收益率相对仍较高。保守估计，现价买入基金兴业，持有到11月，收益率将有3%。这也许正是华夏基金公司敢于举牌的最大理由吧。
    基金也有熊市思维
    近期陆续公布的基金季报，总体持股比例大幅提高，绝大多数基金经理明确认为今年将是转折年，认为目前市场已经进入牛市的也不在少数。不过，还是有基金对操作策略提示了风险。
    东吴嘉禾优势精选的基金经理指出，牛市初期的实质性风险远小于牛市中后期阶段，但在个股上需非常谨慎。因为牛市阶段各种概念和题材都能带来赚钱效应，但这个过程尤其需要甄别企业是否具有核心价值，否则昙花一现的绚烂可能换来长久的痛苦。
    不少基金也对自己的“熊市思维”进行了反思，东方龙混合基金表示，由于对房地产股减持过早、周期性品种交易过于频繁，一定程度影响了基金净值的表现。
    基金看好以下股票
    对于后市，大多数基金坚决看好，基金同盛认为三大因素将影响后市，分别是中国石化及其下属子公司的股改实施进展；资源商品价格的走势和房地产调控政策；H股的走势。
    长盛动态精选则列出了将重点关注的几只股票，分别为中国石化（600028，昨收盘5.56元）、中国联通（600050，昨收盘2.77元）、深发展（000001，昨收盘6.79元）、G中信（600030，昨收盘9.32元）、G歌华（600037，昨收盘14.22元）、G沈机（000410，昨收盘8.72元）、G铁龙（600125，昨收盘7.30元）、G重机（600150，昨收盘12.54元）以及七匹狼（002029，昨收盘7.85元）。