虽然，美国最新公布的3月ISM制造业指数超预期反弹改善了投资者风险情绪，使得投机避险资金从美债市场撤出转向风险资产，美债收益率大涨，4月1日纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率涨9.59个基点，站上2.50%关口，报2.5009%，然而自上周以来的美国公债收益率的大幅震荡，也让投资者更加困惑。

　　美国10年期公债收益率低于3个月期国库券收益率，为超过10年来首见，这令对于衰退的担忧挥之不去，与此同时，主要央行的货币政策立场也更趋鸽派，这体现了市场对全球经济健康、特别是美国经济将陷入衰退感到担忧，同时，讨论热点转为“美联储降息”，虽然，部分联储官员认为数据存在噪音，现在考虑美联降息为时过早，但美联储备突然中止政策紧缩，或即将重启“印钞机模式”已经使得亚洲降息预期升高，除了已经暗示降息的新西兰央行和立场转向鸽派的央行外，市场也将押注会有越来越多亚洲央行采取降息行动。

　　而以上这些都意味着，很明显，发出了新一轮的最强金钱流向信号，就是将在今年正式重启量化宽松的信号，就是美联储自2015年12月实施货币后将重启印钞机模式的信号，而早在去年，华尔街大鳄罗杰斯就曾指出，美国市场从2008年以后就没有发生过非常严重的危机了，这就需要引起我们警惕了，这是不同寻常的，因为，美国每4-8年就会出现一次金融问题。

　　私募股权巨头KKR在2月27日发布的最新月度报告中提示，美股继续上涨的空间已经有限，考虑到美国经济在背负着越来越高的赤字，我们认为这正在对包括美国股票和信用证券在内的其他美元资产会产生‘挤出效应’。

　　与此同时，在国债市场的另一面，加拿大最具影响力的报纸《环球邮报》近日报道称，加拿大经济正在收到一个闪烁的警告信号，这就是加拿大国债收益率曲线也出现倒挂，加元面临大跌。加元兑美元近日一度跌至两周低位，加拿大10年期国债收益率与3个月国债收益率之间的利差自2007年8月以来首次出现负增长，约为-5个基点。

　　惠誉在3月24日发表的报告中表示，加拿大经济可能会遇到麻烦，尽管其预算大致与早期趋势一致，但对财政整顿持续赤字和计划支出增加的偏好可能会增加公共财政对更快经济放缓或突然冲击的脆弱性，而这也成为加国经济脆弱表现的一个最新进展。

　　而加拿大楼市的情况似乎更加悲观，数据显示，2019年前二个月投资下降了2.7％，而住房投资更是下降了3.9％。以对全球投资者具有风向标意义的中国买家在加拿大投资为例，据艾伯特大学的最新行业报告显示，中国买家在加拿大的投资正在下降，今年前二个月，中国买家对加拿大的投资额中的新交易数量从111笔下降到了70笔，而在2018年，已经从2017年的84亿加元下降到44亿加元。

　　《华尔街日报》数周前预测称，中国买家在加拿大等全球楼市的撤资潮或将贯穿于2019全年及今后很长一段时间。部分从美国、加拿大、澳大利亚等国债和房地产市场撤出的国际资金却在强劲的流入中国市场，数据显示，北向资金在3月份创历史地达到1.15万亿，相当于大半个港股成交额，而4月1日，中国国债、政策性银行债正式纳入全球三大债券指数之一的彭博-巴克莱全球综合债券指数（BGAI），据摩根大通全球指数团队预计，中国债券纳入三大指数，将为中国债市引入2500亿到3000亿美元的资金流入。

　　此外，另外两大债券指数，摩根大通新兴市场政府债券指数（GBI-EM）和富时罗素全球债券指数（WGBI）也有望在2019年加速将中国的相关债券纳入其指数，对此，环球资产管理公司景顺（Invesco）周一称，中国国债和政策性银行债券正式获纳入国际化债券指数，预期此将吸引约1.2万亿美元资金在未来五年流入中国债市，这将意味着外国投资者持有在岸债券的比例也将由现时约3%，于未来五年增加至少10个百分点至约13%。

　　摩根士丹利的外汇策略团队进一步表示，目前，美元被高估10-15%左右，美债收益率将见顶，资金流入美元市场的趋势已经在反转，这就意味着，包括中国在内的多个新兴市场将会大幅反弹，而中国维持了人民币的高价值，也大幅提振海外投资机构加仓中国资产的信心。

　　据彭博社报道，目前，外汇市场看涨人民币的程度已达到约八年来最高，美元/离岸人民币1个月风险逆转指标跌至2011年以来最低，Jefferies全球外汇主管Brad Bechtel认为，中国采取的促经济增长措施将有助人民币升值，而从外汇交易员的反馈来看，自2018年12月底起，大量国际机构投资者风向已经转向，早已开始布局做多人民币，同时，离岸市场空头力量也出现锐减，多数境外机构投资者认为，看空人民币的空头们开始出现溃散。

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