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昨天，国家发改委副主任宁吉喆表示，今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施，扩大居民消费。
一句话引爆市场，开盘后，沪深两市汽车家电板块全线高开领涨。市场纷纷揣测，家电又要下乡了？
一
历史总是惊人地相似。
十年前，美国金融危机爆发，我国经济出现下滑，为了拯救经济，国家先后放松了房地产调控政策和推出家电下乡、城镇的以旧换新、节能惠民的三大家电政策，补贴鼓励购买1.6低排量汽车。不可否认，这些政策当时起到了积极的作用。
从2007年12月家电下乡试点开始算起，三大补贴陆续登场，从2009年到2012年，家电下乡补贴金额接近900亿元。
按照补贴额计算，冰箱彩电最受益，冰箱获得252亿，占总补贴额的31%，其次是彩电，然后是空调、热水器和洗衣机，分别占比13%、11%以及8%。
当年补贴高峰期，像美的、格力获得政府的补贴可占当期净利润的50%左右，美菱电器还出现过补贴超过当期利润的情况。
自此，家电下乡就成为了我国倾力打造的一个调控工具。在政策工具箱里尘封多年后，现在又一次登上了历史舞台。
18年以来，我国经济下行压力不断加大，年底经济惨淡收官。12月底中央经济会议指出宏观政策要强化逆周期调节，稳定总需求。发改委此次的表态，可以说是打响了稳定总需求的第一枪。
根据统计局的数据，从三大需求对经济的拉动作用来看，18年消费对经济的拉动近80%。而从限额以上的消费品占比来看，17年末，汽车类商品在社零中的占比达到28.9%。因此要稳消费，必先稳汽车和家电。
年初以来，汽车的销售一路走低，今年5月起，限额以上汽车类零售额同比增速转负，拖累社零增长，近三个月更是变本加厉，从汽车的社零数据来看，可谓是“跌跌”不休。而从乘联会乘用车的数据来看，12月前3周乘用车批发零售增速分别为-30%和-35%，较11月份大幅下滑，仍在探底。中国汽车工业协会预计，2018年全年汽车市场销量约为2800万辆，将呈现3%的下滑幅度。
从工业企业利润数据来看，11月工业利润增速首次转负，而汽车制造业的利润在近三个月持续负增长，成为主要拖累。
惨淡的利润增速继而拖累投资，从7月之后汽车制造业投资高位回落，近两月略有好转但仍处低位。从半钢胎开工率的数据看，上周已降至66.4%，创16年以来的同期最低，生产转弱。
二
市场常说10年一个周期，当前的经济形势和08年相似，08年为应对金融危机，一方面央行放水放出了4万亿，而18年年初以来货币始终相对宽松，开年降准又释放了新一轮的宽松信号。一方面大搞基建，从09年到16年中国每年投资增速高达19%，拉动经济高速增长，而去年9月以来我们不断强调要加强基建，开年之后“新基建”板块横空出世。同时强调扩大内需，当年的“家电下乡”不得不说是真的是一手好棋，09年汽车和社零增速纷纷超过50%。
只是，这次“家电下乡”还能像十年前那样打了鸡血一样吗？
从大的逻辑上看，一方面，09年我国正处于房地产上升周期，房地产的销售会带动家电等地产系消费品的销售，房地产行业的黄金十年也造就了家电行业的黄金十年，另外房价的骤然上涨，也带来了手上有两套房、三套房的人财富的急剧上涨，突然变得这么有钱总得买买买，汽车成了首选。
因此“家电下乡”、“以旧焕新”可以轻松地点燃市场的购买热情，主要是因为“人民日益增长的物质文化需要同落后的社会生产之间的矛盾“还很大，而恰巧，手里刚好有钱。
而十年后的今天，房地产进入下行周期，家电各产品的保有量在过去十年明显增长，需求空间相对缩小。
截止2017年，国内冰洗存量市场规模已经超过4亿台，空调存量规模约为4.6亿台，彩电5亿台。
来看一个数据，下图是中国农村主要家电保有量的水平，彩电是最早普及的，可以看到彩电大概在2007年的时候就做到农村每家每户都有一台，洗衣机和冰箱在2017年也差不多接近90台/百户的水平，空调稍微低一点，不到50，不过中国有些地区是不需要空调的，就南方地区需求比较大，至今普及量比较低的是抽油烟机。
随着经济的发展，人们生活水平的提高，家电消费是一种刚需，尤其是基本的几大件。十年前，给缺的人补了，给该换的人换了，后来的增长来自于哪？那就是房地产带动，以及消费升级的更换需求。
下图是地产销量对家电需求的拉动测算，可以看到抽油烟机的拉动最高，而抽油烟机的更新需求最低。
结合这两个数据，就可以推算一下，目前在农村，厨电的普及还是比较低，而在城市，厨电的高增长大部分得益于房地景气不景气，因为现在很多商品房都是带装修的，像老板电器就是很多开发商的客户。
而2019年的地产政策是：房住不炒，健康发展。
更值得一提的是，近年来，房价上涨，普通家庭高杠杆购房，对消费形成挤压，消费降级之说甚嚣尘上。从统计局的数据看，无论是城镇还是农村，居民可支配收入都出现了增速下降的趋势。现在，有钱人买得差不多了，更主要的是大多数人钱没了。因此想再创当年盛世，基本不太现实。
但是，假如真的像十年前那样来一个类似“家电下乡”的政策，白电、黑电估计是难以复制当年的辉煌，而对于厨电，可能还能讲讲农村普及度、城镇以及消费升级的故事。
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