中银协党委书记、专职副会长潘光伟 主办方供图

11月8日，由中国银行业协会（以下简称“中银协”）、香港银行学会等主办的2019年两岸暨港澳银行业财富管理论坛在天津召开，会上发布了《中国私人银行行业发展报告（2018）——暨中国家族财富管理与传承白皮书》和《中国银行业理财市场指数报告》。

中银协党委书记、专职副会长潘光伟出席了此次会议，并就理财市场发展情况发表了观点。潘光伟表示，随着理财新规、理财子公司管理办法及近期理财子公司净资本管理办法、标准化债权类资产等配套细则逐步落地，银行理财也发生了许多新变化。银行理财业务发展模式的转变，客观上对市场和行业造成一定冲击，银行理财业务遇到了诸多挑战，净值化是理财产品转型的方向和重点。

同业理财规模与占比“双降”

2018年4月资管新规的发布，标志着资管行业统一监管时代的到来。数据显示，截至2019年6月末，非保本理财产品4.7万只，存续余额22.18万亿，与2018年末基本持平。潘光伟指出，近年来银行理财业务发展较快，尤其是从2007年至2015年间，理财产品余额年均复合增长率为50%，2016年才逐步放缓，资管新规、理财新规等政策发布后，银行理财产品余额总体平稳，未出现大幅波动，呈现出更为稳健和可持续的发展态势。

从产品结构上来看，同业理财规模与占比“双降”。截至2019年6月末，同业理财存续余额0.99万亿，较2018年初减少2.27万亿，降幅达69.67%；占非保本理财产品存续余额的4.45%，较2017年初的23%下降逾18个百分点，“资金空转”现象明显减少。其次，理财产品募集形式以公募为主。截至2019年6月末，公募理财产品存续余额21.08万亿，占全部非保本理财产品存续余额的95.07%。再次，债券等标准化资产是理财资金配置的主要资产。截至2019年6月末，非保本理财资金投向存款、债券及货币市场工具的余额占非保本理财产品投资余额的66.87%。

潘光伟表示：“银行理财在降低融资成本方面发挥积极作用。一是在打破刚兑、产品净值化的大背景下，市场上的无风险利率下降，进而带动企业融资成本下降；二是资管新规将嵌套层级限制为一层，禁止开展多层嵌套和通道业务，缩短了融资链条，进而降低了企业实体融资成本；三是允许理财子公司直接投资股票，或将为股票市场引入庞大的潜在客户群体和机构投资者，带来更稳定的资金来源，进而拓展资本市场发展，提升企业在资本市场中的直接融资能力。”

理财业务子公司制运营模式将是大势所趋

值得一提的是，银行理财业务发展模式的转变，对市场和行业造成一定冲击，银行在开展理财业务时遇到了诸多挑战。在潘光伟看来，银行理财业务的挑战主要是存量资产处置、理财子公司定位及发展、投资者教育、投研能力不足等四个方面的问题。

就此，潘光伟提出了对应的建议,一是运行模式公司化。他表示，“截至目前，已有31家商业银行公告了理财子公司设立计划，其中7家已先后开业，5家正处于筹建阶段。公司制运行模式能将资产管理业务与银行传统业务有效隔离，有助于实现收益和成本的独立核算，更好地隔离风险，推动资产业务的健康发展。从行业发展趋势来看，理财业务子公司制运营模式将是大势所趋。”

二是理财产品净值化，潘光伟表示，净值化是理财产品转型的方向和重点。但由于净值型产品无预期收益率，且收益波动较大，现有投资者接受度不高。商业银行需进一步搭建资产估值、信息披露、风险监控等核算和运行体系，针对不同客群分步骤推出净值型的新产品，同时也要夯实产品净值化管理基础，把“类基金”产品作为长期转型目标，部署固收类、混合类和权益类、商品和衍生品类四大产品线，搭建完善的净值化产品体系。

此外，他还建议，商业银行应坚持多维度体系，通过“自主投资+主动委外投资”并行方式，搭建包括商品类资产、外汇类资产、权益类资产、另类资产等在内的资产配置体系，实现对不同类型资产的针对性投资，真正实现大类资产配置；进一步搭建完善的投研体系，补齐此前在权益市场投资经验不足的短板，提升投研能力的专业化水平。

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